Portfolio concepts / conceptos de cartera
Diversificación, correlación y concentración: ejemplo cripto resuelto
Separá concentración, correlación muestral y dependencias compartidas con pesos y retornos ficticios, sin prometer protección ni resultados futuros.
Vas a aprender
- Distinguir diversificación, correlación y concentración sin tratar ninguna medida como puntaje de riesgo.
- Calcular un indicador simple de concentración con pesos ficticios y explicar por qué contar tokens no equivale a contar exposiciones independientes.
- Reproducir la correlación de Pearson de dos series ficticias de cuatro períodos e interpretarla como muestra, no como pronóstico.
- Identificar dependencias compartidas de mercado, emisor, red, stablecoin, puente o custodia y explicar por qué diversificar no promete protección.
Antes de empezar
No se consultó una cartera, cotización, cuenta ni contrato de token. Todos los pesos y retornos siguientes son ejemplos aritméticos ficticios, no recomendaciones ni pronósticos.
Tres preguntas, tres medidas distintas
Diversificación describe cómo se distribuyen las exposiciones entre distintas fuentes de riesgo. Correlación describe cómo se movieron juntas dos series medidas durante una muestra específica. Concentración describe cuánto peso queda en pocas posiciones o exposiciones comunes. Una cartera puede tener muchos tickers y aun así depender de un solo emisor, una red, una stablecoin, un puente o un custodio.
Investor.gov explica la diversificación como repartir inversiones y advierte que no encaja con todas las metas ni elimina el riesgo de invertir. Es educación general para inversores de EE. UU. sobre carteras tradicionales, no evidencia específica sobre cripto ni una asignación recomendada. Estos cálculos sirven para inspeccionar pesos y observaciones ficticias; no prueban que una cartera real esté diversificada o sea adecuada.
Evidencia: SEC/Investor.gov guide to diversification and its limits
Material educativo general de EE. UU. sobre asignación, diversificación y rebalanceo. Sus ejemplos tratan carteras tradicionales; no determina correlaciones de criptoactivos, una asignación adecuada ni una garantía contra pérdidas.
Ejemplo ficticio resuelto: contá los pesos, no las etiquetas
Sólo aritmética ficticia. Sea wᵢ la proporción del valor total de cartera que representa cada posición, expresada como fracción, con pesos que suman 1. El indicador de concentración tipo Herfindahl es HHI = Σwᵢ²; su recíproco 1/HHI a veces se interpreta como una “cantidad efectiva” bajo esta convención simple de pesos. No es un puntaje de riesgo, una medida de correlación ni un estándar que demuestre diversificación.
En la primera mezcla inventada hay diez posiciones de 10%: HHI = 10 × 0,10² = 0,10 y 1/HHI = 10. En la segunda hay tres posiciones de 1/3: HHI = 3 × (1/3)² = 1/3 ≈ 0,3333 y 1/HHI = 3. Las cifras resumen sólo los pesos. Activos distintos pueden compartir el mismo riesgo subyacente aunque tengan nombres diferentes.
| Mezcla ficticia | Pesos | Total de las tres mayores | HHI = Σw² | 1 / HHI |
|---|---|---|---|---|
| A | 10 × 10% | 30% | 0,10 | 10 |
| B | 3 × 33⅓% | 100% | 0,3333… | 3 |
Evidencia: SEC/Investor.gov guide to diversification and its limits
Material educativo general de EE. UU. sobre asignación, diversificación y rebalanceo. Sus ejemplos tratan carteras tradicionales; no determina correlaciones de criptoactivos, una asignación adecuada ni una garantía contra pérdidas.
Ejemplo ficticio resuelto: la correlación depende de la muestra elegida
Para observaciones emparejadas xᵢ e yᵢ, la correlación muestral de Pearson es r = Σ[(xᵢ−x̄)(yᵢ−ȳ)] / √(Σ(xᵢ−x̄)² × Σ(yᵢ−ȳ)²). Va de −1 a +1 cuando ambas series varían. El resultado describe co-movimiento lineal en estas observaciones; no identifica una causa ni indica qué ocurrirá después.
Usá retornos de cuatro períodos inventados para A: −10%, 0%, +10%, +20%. Si B repite A exactamente, r = +1; la mezcla A/B de pesos iguales tiene los mismos cuatro retornos que A. Si B es la inversa exacta (+10%, 0%, −10%, −20%), r = −1 y el retorno de la mezcla por mitades es 0% en cada una de esas cuatro filas. El movimiento inverso perfecto es un caso extremo construido, no una expectativa real. Muestras pequeñas, fechas seleccionadas, datos faltantes y cambios de mercado pueden volver engañosa una estimación histórica.
| Período ficticio | Retorno A | B = A | A/B mitad y mitad | B = −A | A/(−A) mitad y mitad |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | −10% | −10% | −10% | +10% | 0% |
| 2 | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% |
| 3 | +10% | +10% | +10% | −10% | 0% |
| 4 | +20% | +20% | +20% | −20% | 0% |
| Muestra r | — | +1,00 | — | −1,00 | — |
Control en papel: identificá la muestra y los riesgos comunes
Normalizá los pesos ficticios
Anotá el denominador y el momento de medición; dividí el valor de cada posición por el total. Confirmá que las fracciones sumen 1. No infieras un peso por la cantidad de tickers.
Agrupá dependencias comunes
En papel, etiquetá emisor o reclamo, activo subyacente, red, puente o representación, stablecoin, custodio y plataforma. Marcá lo desconocido; una etiqueta común es una dependencia para investigar, no un pronóstico de pérdida.
Usá observaciones comparables
Si practicás correlación, usá el mismo intervalo, zona horaria, denominación y al menos cuatro marcas de tiempo emparejadas. Registrá el período y la fórmula. No mezcles una cotización de BNB de una plataforma con el cierre diario de otro activo en fechas distintas.
Probá una caída conjunta
Preguntá si el ejemplo sigue funcionando si todo cae a la vez o una vía de acceso queda fuera de servicio. Es un escenario, no una estimación de probabilidad. Si faltan pesos, horarios o fuentes, anotá “información insuficiente” en lugar de asignar un puntaje.
Evidencia: SEC/Investor.gov guide to diversification and its limits · BSC native BNB gas role
Material educativo general de EE. UU. sobre asignación, diversificación y rebalanceo. Sus ejemplos tratan carteras tradicionales; no determina correlaciones de criptoactivos, una asignación adecuada ni una garantía contra pérdidas.
Se usa sólo para el papel documentado del BNB nativo como gas en BSC. La misma página contiene detalles fechados de validadores; no reutilizamos esas cantidades ni afirmaciones de rendimiento como datos actuales.
Comprobá lo aprendido
En la mezcla ficticia de tres etiquetas con pesos de 60%, 20% y 20%, ¿cuánto da el HHI y su recíproco prueba que hay tres riesgos independientes?
Ver explicación
HHI = 0,60² + 0,20² + 0,20² = 0,44; 1/HHI ≈ 2,27 bajo este indicador simple de pesos. No: el recíproco no cuenta exposiciones independientes ni demuestra que precios, acceso a la red, custodia o contrapartes estén diversificados.
Fuentes primarias
- Beginners’ Guide to Asset Allocation, Diversification, and RebalancingInvestor.gov / U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-10-26
Material educativo general de EE. UU. sobre asignación, diversificación y rebalanceo. Sus ejemplos tratan carteras tradicionales; no determina correlaciones de criptoactivos, una asignación adecuada ni una garantía contra pérdidas.
- Introduction - BNB Smart ChainBNB Chain · 2026-10-26
Se usa sólo para el papel documentado del BNB nativo como gas en BSC. La misma página contiene detalles fechados de validadores; no reutilizamos esas cantidades ni afirmaciones de rendimiento como datos actuales.